2008年1-6月，公司共实现营业收入29.31亿元，同比增长32％；实现营业利润1.59亿元，同比增长70.95％；实现归属母公司净利润1.22亿元，同比增长107.17％。扣除非经常性损益后净利润增长65.08％，实现基本每股收益为0.28元。
种猪和白酒比翼双飞。08年1-6月，公司盈利大幅增长的原因在于：1）2008年3月，公司出售持有空港股份600463行情爱股资讯全部股权，获得投资收益为2825万元，对营业利润的贡献为18％；2）上半年种猪和白酒业务实现快速增长，白酒销售收入增长79.85％，种猪和商品猪的销售收入同比增长182.5％。公司未来将继续加大对中高档酒的投入，产品结构的优化带动盈利能力的提升，我们预计，未来三年，白酒业务收入增速或将继续保持40％的复合增长率。
肉制品毛利率出现下滑。由于猪肉价格的走高和屠宰量下降，致使肉制品业务毛利率同比下滑 2.58 个百分点，报告期内共实现销售额16.36 亿元，同比增长34.2％，实现净利润 2136 万元，同比下降 31％；我们预计猪肉价格下半年将会保持高位运行，肉制品的利润率增长速度将会收到限制。
北京花卉物流港将是公司未来的又一盈利增长点。今年六月，公司投资 11 亿元建设“花博会”主展馆、物流中心、交易中心及附属设施，该项目占地面积 138216 平方米，建设用地面积113395 平方米。是北京市人民政府承办2009 年第七届中国花卉博览会重点工程之一。项目收益主要为花卉交易佣金、物流配送服务收入及其他收入。项目达产后，将成为公司新的利润增长点，预计正常年份花卉及花卉籽种交易、集散与物流配送实现营业收入2.6亿元，利润总额1.4亿元，税后利润10458 万元，总投资收益率15.2％，投资回收期为 8.7 年（含建设期）。虽然周边缺乏配套设施，但是政府的推动让我们看好这一块业务的增长前景。
盈利预测与评级。公司被认定为国家农业产业化龙头企业，享受国家农业优惠政策。我们预计公司 08 -10 年每股收益为0.58元、0.79元、1.18元，08 -10年动态市盈率分别为28倍、21倍、14倍，基于公司具有良好竞争优势和高成长性，维持“买入”的投资评级。
风险提示。（1）公司的种猪业务具有一定的价格周期性以及易受疫情影响。（2）如果白酒的产品结构调整不能及时到位，成本上升将压缩公司的盈利空间。
